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但在絕望前，我們還有工作要完成。在2009年把世界從經濟崩潰邊緣拯救回來的協同財政刺激措施，太快就消失不見，各國政府的注意力轉向國內政治和其他優先要務。隨著國內政策選項用盡，經濟展望變得黯淡。若要重新聚焦刺激政策，全球必須協調刺激措施推出的時機與內容，以強化其效果。

當前的危機和先前一樣，仍是全球性的。貿易數據顯示，2008年之前的十年，世界貿易每年大約成長7%，但2009年世界貿易降幅卻超越全球GDP降幅。一旦刺激政策推動的短暫復甦消退，全球貿易成長再度急遽減速，過去18個月的年增率降至2%。出口表現黯淡就是近期經濟成長展望減弱的主因。

2008年底，當迫近的經濟災難還沒顯現時，國際貨幣基金（IMF）首席經濟學家布蘭查德（Olivier Blanchard）大膽呼籲全球推出財政刺激措施。他警告如果全球不共同行動，將導致通縮和流動性陷阱等「惡性循環」，悲觀的預期心理也會轉強。

所幸世界各國領袖聽取建議，2009年在倫敦G20峰會上，同意提供總規模5兆美元的財政刺激措施。美國和德國貢獻約占GDP 2%的金額。中國的銀行也對經濟大規模挹注信用，以支撐其進口需求。這是全球復甦的關鍵。

但傲慢迅速滋生，變成以各國的利益掛帥。傷口尚未完全癒合，治療就終止了。

罪魁禍首是美國和德國，他們為了鞏固經濟強權地位，逃避保護全球共同利益的責任。英國為其財政緊縮勉強找的理由也好不到哪去。這三國的財政刺激，加上法國與中國的微薄貢獻，本可繼續療癒經濟。

如今各國似乎都認為貨幣政策手段是唯一選項。然而，財政刺激能促進國、內外經濟成長，透過世界貿易強化彼此的國力。貨幣政策卻主要受國內的目標引導，短期內一國受益，卻可能造成另一國損失。

美國展現的貨幣政策雄心傲視全球。研究學者估計，美國聯準會（Fed）推出的無上限資產收購計畫（即所謂的量化寬鬆或QE），讓美國政策利率形同跌到負1.6%。QE導致美元對其他貨幣貶值，帶動了美國出口。日本採取自家版本的QE後，日圓迅速貶值，這使歐元維持強勢。

三大已開發經濟體中最弱的歐元區，也因此有最強勢的貨幣。去年第3季德國出口成長減緩，法國出口下滑，日本出口經歷年初短暫上揚後轉而萎縮。只有美國出口在美元疲軟下保持一些動力。

1930年代金本位體制崩潰後，全球領導人不可能再同意協力促成全球經濟通貨再膨脹。經濟學家艾申格林（Barry Eichengreen）在其著作《黃金枷鎖》（Golden Fetters）中主張，缺乏一致行動阻礙全球復甦。延誤的代價很高，而且可能冒著情勢惡化的風險，進一步拉長經濟修復過程。

如今，儘管政治環境不利，布蘭查德應該做更大膽的呼籲。現在仍非「正常」時期，「惡性循環」依舊存在。另一輪全球財政刺激措施－鎖定基礎建設和教育的公共投資－將為經濟強勁復甦注入一劑強心針。

更多公共投資將帶來加倍好處，可讓全球擺脫麻木，防範經濟陷入長期停滯。美國、德國、英國、法國和中國應該合力採取提振經濟的行動。否則，持久的全球復甦仍將難以實現。在這種情況下，今年仍將以低速成長落幕。